随着2026年公募基金半年报披露完毕，备受关注的券商分仓佣金“成绩单”正式出炉。
Wind数据显示，2026年上半年，公募基金分仓佣金收入合计达87.27亿元，较2025年同期大幅增长95.13%，创下近年同期新高。自2023年下半年公募基金佣金费率改革启动以来，曾经历“腰斩”阵痛的分仓佣金市场迎来强劲反弹。
从排名来看，中信证券以6.44亿元蝉联榜首，国泰海通、广发证券分列第二、第三位。头部座次激烈博弈的同时，中小券商亦不乏亮点——国金证券以182%的同比增速从第16名跃升至第10名，成为前十阵营最大“黑马”。
佣金“蛋糕”大幅反弹
回顾过去几年，券商分仓佣金规模经历了一个从“狂飙”到“腰斩”再到“强劲反弹”的剧烈波动周期。
2021年，行业分仓佣金规模一度达到220亿元的巅峰。此后便进入下行通道，2022年降至188亿元，2023年为168亿元。2024年7月1日佣金新规正式实施，被动股票基金佣金率上限设为万2.62、其他类型上限万5.24，行业佣金率“地板价”时代开启，当年规模断崖式下跌至105.8亿元。2025年作为改革后的首个完整年度，规模为105.7亿元，与2024年基本持平。
到了2026年上半年，公募基金费率改革持续深化，佣金费率企稳。与此同时，上半年权益市场显著回暖，A股日均股票成交额同比增长约97%至2.74万亿元，公募基金净值规模较上年末上升5.18%至39.67万亿元，分仓佣金规模也随之大幅放大。Wind数据显示，2026年上半年，公募基金分仓佣金收入合计达87.27亿元，较2025年同期的44.72亿元同比大幅增长95.13%。
短短五年多的时间，券商分仓佣金总“蛋糕”从220亿元的巅峰跌至105亿元的谷底，如今又反弹至半年87亿元的水平，证券研究行业已告别“佣金红利”时代，全面转向比拼研究深度与综合服务能力的“硬实力”竞争新阶段。
中信、国泰海通领跑
从行业排名来看，券商座次洗牌剧烈。2026年上半年公募分仓佣金收入排名前五的券商分别为中信证券、国泰海通、广发证券、长江证券和华泰证券。
具体来看，“券商一哥”中信证券依然稳坐头把交椅，以6.44亿元的佣金收入继续领跑，同比增长83.19%，佣金席位占比7.38%。合并后的国泰海通以5.15亿元的分仓佣金收入位居行业第二，同比增长81.48%，佣金席位占比5.90%。
券商中国记者注意到，两大头部券商各擅胜场，依托各自综合服务实力构筑起机构业务的头部壁垒。在竞争最为激烈的交易单元席位租赁模式下，国泰海通公募席位租赁佣金达4.52亿元，市场占比6.16%，已连续三个半年度稳居行业首位。国泰海通依托投研赋能、交易执行、系统对接、定制化解决方案等形成对客的一体化服务体系，凭借综合化优势进一步夯实公募业务基本盘。而中信证券凭借强大的券结产品布局优势，券结佣金达2.04亿元，并拿下公募总分仓佣金收入行业第一。
广发证券以5.12亿元的佣金收入位列第三，同比增长104.33%，佣金席位占比5.87%，增速在头部阵营中颇为亮眼。长江证券、华泰证券、兴业证券分列第四至第六，佣金规模均处于4亿元至4.4亿元区间内。其中，兴业证券同比增幅高达158.50%，是前十强中增速最快的券商之一。
此外，中信建投、国联民生、申万宏源、国金证券也进入前十。
黑马频出，国金证券等券商逆势突围
在佣金总量大幅扩张的背景下，一批券商凭借差异化战略实现超越行业平均的增长，成为榜单上的“黑马”。
表现最为亮眼的是国金证券，上半年分仓佣金达2.98亿元，同比大增182%，排名从2025年度的第16名跃升至第10名。近年来，国金证券研究及机构业务持续推进“3.0改革”，围绕研究定价权和市场影响力建设，推动研究、销售及公司内部业务协同升级；研究所深度覆盖超35个行业和产业领域，并在AI会议助理等方向探索落地。
老牌券商国信证券同样表现稳健，上半年分仓佣金2.53亿元，同比增幅105%，排名由2025年度的第15名升至第13名。2025年9月，原国泰海通首席经济学家荀玉根正式履职国信证券，担任首席经济学家及经济研究所所长；近一年来，公司全力构建“三研三化”研究体系和机构业务生态圈的建设，研究业务竞争力持续增强。
从同比增速看，东方财富证券以277%的增幅领跑行业，上半年分仓佣金达1.26亿元，排名由2025年底的第29位升至第23位。财通证券、西部证券紧随其后，同比增幅分别达241%、197%。此外，国金证券、兴业证券、方正证券、中国银河、申万宏源、中信建投、华福证券等券商同比增幅均超过100%，实现翻倍式增长。
有进就有退。浙商证券上半年分仓佣金2.46亿元，同比增幅约48%，排名从2025年度的第10名跌至第15名，跌出前十。中金公司排名也有所下滑，今年上半年佣金2.50亿元，同比增幅约48%，佣金增幅跑输行业，排名由2025年度的第11名降至第14名。
校对：杨立林
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